銀座股份（股票代碼：600858）是一家深耕零售行業(yè)的區(qū)域性龍頭企業(yè)，其前身為1984年成立的濟(jì)南渤海貿(mào)易公司，1993年組建為山東渤海集團(tuán)股份有限公司，1994年在上海證券交易所上市，2005年最終定名為銀座集團(tuán)股份有限公司?，F(xiàn)隸屬于山東省商業(yè)集團(tuán)有限公司（魯商集團(tuán)），實(shí)際控制人為山東省國(guó)資委。8月21日，銀座股份發(fā)布2025年半年度利潤(rùn)分配方案公告。

銀座股份發(fā)布2025年半年度分紅預(yù)案

據(jù)公告所示：根據(jù)銀座集團(tuán)股份有限公司2025年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告（未經(jīng)審計(jì)），截至2025年6月30日，銀座股份母公司報(bào)表中期末未分配利潤(rùn)為16,864,833.16元。經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)，銀座股份2025年半年度擬以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)進(jìn)行利潤(rùn)分配。具體方案如下：

（圖片來(lái)源：銀座股份官方公告）

銀座股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元（含稅），截至2025年6月30日，銀座股份總股本為520,066,589股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利7,800,998.84元（含稅）。

本次利潤(rùn)分配不涉及送紅股及資本公積金轉(zhuǎn)增股本，剩余未分配利潤(rùn)（母公司報(bào)表）99,063,834.32元將結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度。本次利潤(rùn)分配金額占銀座股份2025年半年度合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的7.49%。

若自本公告披露之日起至實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日期間，銀座股份的總股本發(fā)生變動(dòng)，公司擬維持分配總額不變，相應(yīng)調(diào)整每股的分配比例。在四舍五入的情況下可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)際派發(fā)現(xiàn)金紅利總額與上述金額存在微小差異，如后續(xù)總股本發(fā)生變化，銀座股份將另行公告具體調(diào)整情況。需注意：本次利潤(rùn)分配方案尚需提交公司股東大會(huì)審議通過(guò)后方可實(shí)施。

股東回報(bào)規(guī)劃，業(yè)績(jī)承壓下的分紅

2025年3月，銀座股份發(fā)布的《2025-2027年股東回報(bào)規(guī)劃》明確提出：未來(lái)三年累計(jì)現(xiàn)金分紅不低于年均可分配利潤(rùn)的30%，并根據(jù)發(fā)展階段動(dòng)態(tài)調(diào)整分紅比例——成熟期無(wú)重大投資時(shí)最低80%，成長(zhǎng)期有重大支出時(shí)最低20%。

此次在2025年上半年銀座股份營(yíng)收同比下降0.87%至29.72億元、凈利潤(rùn)同比下降8.33%至1.04億元的背景下，管理層仍堅(jiān)持向股東派現(xiàn)780萬(wàn)元，精準(zhǔn)踐行了“成長(zhǎng)期有資金需求時(shí)最低20%”的承諾。

（圖片來(lái)源：銀座股份2025年半年報(bào)）

銀座股份本次分紅并非短期行為，而是資本配置與市場(chǎng)預(yù)期的精準(zhǔn)協(xié)同。 一方面，資金優(yōu)先流向數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈升級(jí)等核心領(lǐng)域（上半年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)0.81%），確保公司在新零售浪潮中保持競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，通過(guò)“小比例、高頻次”的分紅模式，向市場(chǎng)傳遞“短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期價(jià)值”的信心，既避免因保留利潤(rùn)引發(fā)投資者對(duì)公司成長(zhǎng)性的疑慮，也防止過(guò)度分紅削弱公司發(fā)展動(dòng)能。

從行業(yè)對(duì)比看，銀座股份的分紅策略已形成差異化優(yōu)勢(shì)。以2024年數(shù)據(jù)為例，公司全年現(xiàn)金分紅總額2756萬(wàn)元，股息率雖受股價(jià)波動(dòng)影響，但分紅穩(wěn)定性顯著優(yōu)于未實(shí)施中期分紅的同業(yè)企業(yè)。

從監(jiān)管層面看，國(guó)務(wù)院《關(guān)于推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確鼓勵(lì)“一年多次分紅”，銀座股份的分紅舉措與此高度契合。因此相較于單純依賴高比例分紅吸引短期資金的行為來(lái)說(shuō)，銀座股份選擇在業(yè)績(jī)承壓期仍保持分紅連續(xù)性的行為，既符合監(jiān)管層“增強(qiáng)投資者獲得感”的期望，也通過(guò)穩(wěn)定的回報(bào)降低市場(chǎng)不確定性，引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值。

利好消息下，銀座股份的股價(jià)下跌

8月22日，銀座股份的股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)“沖高回落”態(tài)勢(shì)。當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)為5.94元/股，與前一交易日的收盤價(jià)持平。開(kāi)盤后，其股價(jià)短暫上沖至5.99元/股的目前最高點(diǎn)，但此漲幅未能持續(xù)。截至寫稿時(shí)（11:20），銀座股份的股價(jià)報(bào)5.88元/股，較上一交易日收盤價(jià)下跌0.06元/股，跌幅達(dá)1.01%。

從目前銀座股份的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，盡管公司當(dāng)日發(fā)布中期分紅預(yù)案（每10股派0.15元），在理論上可通過(guò)現(xiàn)金分紅吸引投資者買入，但市場(chǎng)反應(yīng)謹(jǐn)慎。股價(jià)在短暫沖高后迅速回落，反映出投資者對(duì)銀座股份短期業(yè)績(jī)承壓（上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙降）的擔(dān)憂情緒。部分資金選擇在分紅利好落地后“獲利了結(jié)”，而更多投資者則保持觀望態(tài)度，導(dǎo)致股價(jià)未能延續(xù)上漲動(dòng)能。

銀座股份此次中期分紅預(yù)案，既是股東回報(bào)規(guī)劃的精準(zhǔn)落地，也是公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下平衡股東利益與公司發(fā)展的務(wù)實(shí)之舉。盡管短期股價(jià)受業(yè)績(jī)與市場(chǎng)情緒影響出現(xiàn)波動(dòng)，但公司持續(xù)穩(wěn)定的分紅策略，以及在核心領(lǐng)域的積極投入，有望為其長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來(lái)，銀座股份能否在零售行業(yè)的變革浪潮中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，并憑借持續(xù)的分紅回報(bào)贏得投資者長(zhǎng)期信任，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注與期待。