福建萬辰生物科技集團股份有限公司（300972）創(chuàng)立于2011年12月，總部坐落于福建省漳州市。作為一家專注于食用菌工廠化栽培及生物工程技術研發(fā)的高新技術企業(yè)，公司旗下運營著“好想來”等多個市場知名品牌。

8月11日，萬辰集團發(fā)布重大資產(chǎn)收購公告，宣布擬以現(xiàn)金方式收購南京萬優(yōu)食品有限公司49%的股權。這一戰(zhàn)略性投資舉措在業(yè)內引發(fā)廣泛關注，市場分析人士普遍認為，此次并購是擴大產(chǎn)業(yè)版圖、穩(wěn)定行業(yè)地位的重要舉動。

萬辰集團擬收購南京萬優(yōu)49%股權

8月11日晚間，萬辰集團發(fā)布重大資產(chǎn)收購公告，擬以現(xiàn)金支付方式向淮南盛裕和淮南會想收購其持有的南京萬優(yōu)49%股權，交易總價達13.79億元。此次交易不僅構成重大資產(chǎn)重組，同時也構成關聯(lián)交易。

值得關注的是，本次交易還涉及股權轉讓安排：福建農(nóng)開發(fā)、漳州金萬辰、王澤寧、張海國將向淮南盛裕實際控制人周鵬轉讓萬辰集團989萬股股份，約占公司總股本的5.27%。

交易完成后，萬辰集團對南京萬優(yōu)的持股比例將實現(xiàn)顯著提升。目前，萬辰集團通過控股子公司南京萬品商業(yè)管理有限公司間接持有南京萬優(yōu)51%股權；交易完成后，公司直接和間接持有的南京萬優(yōu)股權比例將增至75.01%。

為確保交易質量，本次收購設置了嚴格的業(yè)績承諾條款。根據(jù)協(xié)議，南京萬優(yōu)需在2025-2027年分別實現(xiàn)不低于3.2億元、3.3億元和3.5億元的凈利潤。

然而，從南京萬優(yōu)近年業(yè)績表現(xiàn)來看，2023年和2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入31.19億元和77.12億元，凈利潤則分別為-0.41億元和2.46億元；2025年1—5月，公司實現(xiàn)營收41億元，凈利潤1.42億元，目前尚未達到承諾業(yè)績水平。

這一收購消息在資本市場引發(fā)了強烈反響。8月11日公告當日，萬辰集團股價收于161.75元/股。次日市場反應劇烈，股價以172.28元/股高開，盤中一度沖高至180.87元/股，創(chuàng)下階段新高，但隨后快速回落，最終收于163.01元/股。

值得注意的是，盡管投資者對此次收購持觀望態(tài)度，但萬辰集團自身的業(yè)績表現(xiàn)卻相當出色。最新財報顯示，公司主營業(yè)務保持穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升。

萬辰集團業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼

萬辰集團由食用菌業(yè)務起家，2021年公司營業(yè)收入僅為4.26億元，凈利潤2427.92萬元。2023年9月，萬辰集團宣布將旗下“陸小饞”“好想來”“來優(yōu)品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌統(tǒng)一合并為“好想來品牌零食”。

通過整合五大量販零食品牌資源，萬辰集團成功躍升為量販零食賽道唯一的A股上市公司，業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。2024年，萬辰集團營收規(guī)模突破300億大關，達到323.29億元，同比增幅高達247.86%；同期公司的歸母凈利潤為2.94億元，相比上年虧損0.83億元的境況成功實現(xiàn)扭虧為盈。

其中，量販零食業(yè)務表現(xiàn)尤為突出。2024年該業(yè)務營收達317.90億元，同比增長262.94%；若剔除股份支付費用的影響，實現(xiàn)凈利潤8.58億元，顯示出強勁的盈利能力和持續(xù)向好的經(jīng)營態(tài)勢。

進入2025年，萬辰集團繼續(xù)保持高速增長。第一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營收108.21億元，同比增長124.02%；歸母凈利潤達2.15億元，同比增幅高達3344.13%，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。

雖然業(yè)績持續(xù)向好，但萬辰集團在快速擴張的過程中也面臨著多重壓力。一方面，公司負債水平顯著攀升，財務壓力日益凸顯；另一方面，量販零食行業(yè)競爭日趨白熱化，市場格局變化加劇了經(jīng)營挑戰(zhàn)。

萬辰集團面臨高負債與激烈市場競爭的雙重挑戰(zhàn)

市場分析指出，此次收購南京萬優(yōu)股權雖然強化了萬辰集團對量販零食核心資產(chǎn)的控制力，但同時也帶來了顯著的債務風險。財務數(shù)據(jù)顯示，在本次收購前，萬辰集團的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)持續(xù)改善態(tài)勢：2023年末為82.27%，2024年末降至79.85%，至2025年5月末進一步下降至67.57%。然而，本次交易完成后，公司資產(chǎn)負債率預計將大幅攀升至90.97%，債務壓力明顯加劇。

在行業(yè)競爭格局方面，萬辰集團正面臨來自行業(yè)龍頭“鳴鳴很忙”的強大競爭壓力。該競爭對手由零食很忙與趙一鳴零食合并而成，截至2024年底已擁有14394家門店，實現(xiàn)555.31億元的量販零食銷售額，兩項指標均略超萬辰集團同期14196家門店和317.9億元營收的規(guī)模。隨著萬辰集團與鳴鳴很忙相繼突破萬店規(guī)模，行業(yè)競爭正逐步從增量市場轉向存量市場的爭奪。

總的來說，萬辰集團此次收購南京萬優(yōu)49%股權的戰(zhàn)略布局，是基于當前量販零食行業(yè)競爭格局和自身業(yè)務發(fā)展需求的重要舉措。通過提升對核心資產(chǎn)的控制力，公司有望進一步優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)規(guī)模效益和業(yè)務協(xié)同。

然而，這一收購將顯著推高公司負債水平，帶來相應的財務風險。與此同時，量販零食行業(yè)已進入激烈競爭階段，市場格局持續(xù)演變，萬辰集團在存量市場競爭中面臨諸多不確定性。至于此次收購能否助力公司實現(xiàn)戰(zhàn)略突破，還需通過后續(xù)經(jīng)營表現(xiàn)和市場反饋來驗證。