綠通科技?（301322）是廣東綠通新能源電動(dòng)車科技股份有限公司的簡(jiǎn)稱，成立于2004年，是一家專注于新能源電動(dòng)車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司。

江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司成立于2017年，公司專注于集成電路及半導(dǎo)體晶圓量檢測(cè)領(lǐng)域，致力于為全球客戶提供再制造、升級(jí)改造與技術(shù)服務(wù)、自研設(shè)備的綜合解決方案。

8月4日，綠通科技發(fā)布公告，擬使用超募資金5.30億元收購(gòu)江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司51%的股權(quán)。此次收購(gòu)標(biāo)志著綠通科技正式切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，有望進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)版圖。

綠通科技5.3億收購(gòu)大摩半導(dǎo)體

在今年6月2日，綠通科技就發(fā)布公告，宣布擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司不低于51%的股權(quán)。此次交易完成后，公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的控股。

時(shí)隔兩個(gè)月，綠通科技收購(gòu)江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司股權(quán)方案終于出爐。根據(jù)8月4日公告，綠通科技通過(guò)“股權(quán)收購(gòu)+增資”兩步走策略，最終以5.304億元拿下大摩半導(dǎo)體51%控股權(quán)，具體操作如下：

①股權(quán)收購(gòu)：出資4.5億元收購(gòu)喬曉丹、孫慶亞、王建安等六位股東所持大摩半導(dǎo)體46.92%股權(quán)；

②增資擴(kuò)股：再向大摩半導(dǎo)體注資8000萬(wàn)元，獲得增資后7.6923%股權(quán)。

此次交易資金全部來(lái)源于公司IPO超募資金，且不涉及關(guān)聯(lián)交易或重大資產(chǎn)重組。

在決策流程方面，綠通科技已于第四屆董事會(huì)第二次會(huì)議中審議通過(guò)了此次收購(gòu)及增資的相關(guān)議案。不過(guò)，該交易還需提交公司股東大會(huì)進(jìn)行審議。因此，其最終能否順利完成仍存在一定不確定性。

對(duì)于此次收購(gòu)，綠通科技表示，旨在“突破主業(yè)增長(zhǎng)瓶頸，打造第二增長(zhǎng)曲線”。而市場(chǎng)對(duì)于這一交易也持看好態(tài)度。公告發(fā)布當(dāng)日（8月4日），股價(jià)以31.30元/股收盤(pán)，次日（8月5日）股價(jià)開(kāi)盤(pán)漲至35.00元股，當(dāng)天股價(jià)最高沖至36.66元/股，最終收于32.90元/股。

從綠通科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有其現(xiàn)實(shí)考量：公司業(yè)績(jī)已連續(xù)兩年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，急需通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋找新的業(yè)務(wù)突破口，此次跨界收購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)正是其尋求業(yè)務(wù)突破的重要舉措之一。

綠通科技業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重

自2023年上市以來(lái)，這家專注于場(chǎng)地電動(dòng)車制造的上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：

2023年：公司營(yíng)業(yè)收入10.81億元，較2022年的14.71億元下滑26.51%；歸母凈利潤(rùn)同比下降15.71%；

2024年：營(yíng)收進(jìn)一步下滑至8.31億元，降幅達(dá)23.13%；歸母凈利潤(rùn)大幅縮水45.98%，僅為1.42億元。

2025年一季度：公司營(yíng)收1.65億元，同比微降0.06%；歸母凈利潤(rùn)2826.98萬(wàn)元，同比下滑26.16%。毛利率和凈利率雙雙走低，分別為24.83%和17.16%，同比減少5.87和6.07個(gè)百分點(diǎn)。

為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，本次收購(gòu)還設(shè)置了嚴(yán)格的業(yè)績(jī)對(duì)賭條款：大摩半導(dǎo)體承諾2025—2027年凈利潤(rùn)分別不低于7000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元和9000萬(wàn)元，三年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)不低于2.4億元。若業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，交易對(duì)方需以現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。

值得注意的是，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，大摩半導(dǎo)體已向中芯國(guó)際、臺(tái)積電、GlobalFoundries等全球龍頭供貨或提供服務(wù)，形成了較強(qiáng)的客戶壁壘。并且大摩半導(dǎo)體的整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

大摩半導(dǎo)體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好

大摩半導(dǎo)體成立于2017年，是國(guó)內(nèi)知名半導(dǎo)體前道量檢測(cè)修復(fù)設(shè)備企業(yè)之一。大摩半導(dǎo)體產(chǎn)品及服務(wù)覆蓋明暗場(chǎng)缺陷檢測(cè)、套刻儀等前道修復(fù)設(shè)備、配件及運(yùn)維服務(wù)，最高可支持14nm制程工藝，部分自研設(shè)備已進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面：

營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大：從2022年1.91億元增長(zhǎng)至2024年2.78億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.62%；

盈利能力穩(wěn)步提升：凈利潤(rùn)由2022年4774.55萬(wàn)元增至2024年6493.43萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.62%；

2025年首季業(yè)績(jī)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5933.33萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1776.44萬(wàn)元。

基于當(dāng)前充足的在手訂單和意向訂單儲(chǔ)備，疊加國(guó)內(nèi)晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的行業(yè)紅利，大摩半導(dǎo)體有望在未來(lái)三年維持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這一預(yù)期也與國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)整體快速發(fā)展的趨勢(shì)相契合。

綠通科技此次收購(gòu)大摩半導(dǎo)體，本質(zhì)上是公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力背景下尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略選擇。這一跨行業(yè)并購(gòu)雖然為公司開(kāi)辟了半導(dǎo)體設(shè)備這一新賽道，但也帶來(lái)了顯著的整合難度。

由于兩家企業(yè)在業(yè)務(wù)模式、管理體系和企業(yè)文化等方面存在明顯差異，后續(xù)整合過(guò)程中或?qū)⒚媾R團(tuán)隊(duì)融合、業(yè)務(wù)協(xié)同等多重考驗(yàn)。此外，標(biāo)的公司承諾的未來(lái)業(yè)績(jī)能否如期兌現(xiàn)也存在不確定性?？偟膩?lái)說(shuō)，這是一次兼具發(fā)展機(jī)遇與實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略布局，其最終成效將取決于后續(xù)整合工作的推進(jìn)效果。